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資訊 1 18 中文網 1581 綜合分析 589976 一家之言|輪入公告發布 棉價是漲是跌? 2019-11-15 15:51:55 liwei
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一家之言|輪入公告發布 棉價是漲是跌?   
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2019-11-15    條評論

以下為個人觀點,內容僅供參考,不代表中國棉花網,不構成對任何人的投資建議,否則一切后果由個人承擔!

1114日晚,國家糧食和物資儲備局發布了儲備棉輪入公告,市場頓時炸開了鍋,各種議論紛至沓來,與此形成鮮明對比的是鄭棉反應平靜,少了一些喧囂和熱鬧。

仔細查看公告內容可以發現很多亮點,比如輪入數量、輪入時間以及具體輪入策略等,當然這也成為很多研究機構分析棉價漲跌的依據。棉價到底是漲是跌,抑或是持穩,至少目前盤面沒有給出明確的趨勢信號。筆者觀察,市場出現這樣的結果與國家輪入初衷保持了一致。

這次輪入50萬噸新疆棉,數量可觀,持續時間長,勢必會對后續市場造成影響,正如:“雁過留聲,水過留痕”,向來作為政策市的棉花必然也會受到政策影響,反映出來的現象無非就是棉價上下波動。

這次公布輪入政策,到底對棉價是利多還是利空呢?“仁者見仁,智者見智”,各方說法不一。根據筆者在微信群里統計,認為下跌的聲音更強烈,理由也似乎更加充分。根據公告內容顯示,輪入競買最高限價(到庫價格)隨行就市動態確定,原則上與國內棉花現貨價格掛鉤聯動并上浮一定比例,每周調整一次。這預示了此次競買是向下競價,因此價格“天花板”出現。有人戲謔地說,越輪入越跌,越輪出越漲。也有人半開玩笑地說,輪出是生產最高成交價,輪入是生產最低成交價。

當然在產生最高限價的同時,底部價格也較為明確,因為競價不能低于軋花廠預期利潤,否則沒有企業愿意競價輪入。

對多頭一方來說,輪入勢必減少供給,棉價上漲可能性增加。既然輪入產生最高限價,根據運算規則,目前(114日至8日)價格計算競買最高限價為13226多元/噸。這一價格基本能夠覆蓋北疆機采棉成本,但對南疆手摘棉而言相對較低。另外,對期貨市場價格貼水,棉花加工企業究是否愿意輪入也充滿不確定性。自從輪入政策公布以來,新疆棉花加工廠都在將輪入價格、期貨套保價格、點價銷售價格進行認真對比,核算哪個利潤相對更高,所謂無利不起早。

此外為了防止國內棉價過快上漲,公告明確表示,輪入期間,當內外棉價差連續3個工作日超過800/噸時,暫停交易;當內外棉價差回落到800/噸以內時,重新啟動交易。這相當于在外圍給棉價套上了一道價格保險。因此這次輪入的進程和最終輪入的數量也將值得市場關注。

總之,這次輪入帶來的棉價上漲、下跌、持穩三種觀點都有相應支持者,孰對孰錯交給市場去驗證,這里不做判斷,不過筆者相信,維持市場穩定是政策終極出發點。(木子)

 

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